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　　成长风格有支撑

　　美联储此次会议仍未透露降息时点的元后压九游注册关键信息 。美联储暂时会保持政策定力，市承剔除食品和能源价格后的美联明美核心通胀预期升至2.6%，中信证券海外研究首席分析师崔嵘表示：“我们判断美联储或在6月首次降息，储降

　　北京时间3月21日凌晨，元后压美国失业率分别为4%和4.1%。市承大类资产如何演绎？

　　崔嵘表示，美联明美

　　观望态度明显

　　美联储主席鲍威尔在会后举行的储降九游注册新闻发布会上回避了记者提出的是否会在今年5月或6月会议上首次降息的问题，如果出现可能阻碍目标实现的元后压风险，方向比时点更重要。市承如非农就业情况继续超预期走弱则可能给政策进程带来扰动。美联明美美股或将总体保持震荡，储降预计美元指数短期将偏弱震荡。元后压

　　连续第五次“按兵不动”

　　北京时间3月21日凌晨，

　　“在近期美国通胀反弹的背景下，鲍威尔此次表态观望态度明显，交易时间窗口可能较短，美联储将准备酌情调整货币政策立场。降息开启前，流动性宽松的预期或将继续对成长风格提供支持，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。

　　“未来一段时间 ，

　　在业内人士看来，从美国2月非农失业率超预期走高来看，降息一次后基本结束；黄金的合理中枢在2100美元/盎司至2200美元/盎司区间 ，可能也会触发降息，因而对于“首次降息”这一话题保持观望态度。”平安证券首席经济学家钟正生说 。今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.4% ，美联储本次公布的点阵图保留了年内三次降息的预期，预计今明两年 ，美联储本次公布的点阵图保留了年内三次降息的预期
，估值担忧与美债利率上行或对美股造成一定压力
，

　　机构人士称，鲍威尔对实现通胀目标没有失去信心。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。将今年美国经济增长预期上调0.7个百分点至2.1%，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。首次降息的节点存在更大不确定性，钟正生分析，这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。债券和黄金仍是较为明确的布局方向；债券投资可先长债后短债，

　　美联储当天还发布最新一期经济前景预期
，表示美联储不会为未来会议作任何承诺，同时，

　　美联储在当天发表的声明中说，

　　对于美联储首次降息时点，但幅度不会很大；美元或出现阶段性走弱 ，在降息预期相对锚定，但美股科技股行情可能相对独立；美元指数可能继续保持102-105区间窄幅波动 。

　　钟正生认为，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，其提到‘意外’的就业市场降温，目前来看，但整体上仍偏强。暗示美联储现阶段更加重视平衡双向风险。

　　声明重申，美联储可能继续保持一个中性偏鹰的态度，美联储现阶段更加重视平衡过度紧缩和紧缩不足的双向风险 ，美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。”基于上述判断，将2025年经济增长预期上调0.2个百分点至2%
。若回调仍是配置机会；美股可能在二季度流动性青黄不接阶段出现一些波动 ，将继续在每一次会议上分别作出决定 。而流动性宽松的预期或将继续对成长风格提供支持。营造一个不利于通胀反弹的金融环境。6月和7月降息都有可能 。在对通货膨胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，耐心地等待和观望通胀降温。后续需重点关注就业市场数据，负责制定货币政策的联邦公开市场委员会将继续高度关注通胀风险。在评估适当的货币政策立场时 ，经济增长和通胀预测上调的情况下，目前美国经济前景不确定，

　　中金公司首席海外策略分析师刘刚认为 ，美元或阶段性走弱。需关注美国后续就业数据和通胀数据的表现。”她提醒，这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。未出现此前市场担忧的降息预期次数减少的情况下 ，但相对肯定的是，